由于高新技術(shù)企業(yè)相較于傳統(tǒng)企業(yè)具有高成長性、高風(fēng)險性、高創(chuàng)新性、高投入等內(nèi)在特征，因此，科學(xué)合理地評估高新技術(shù)企業(yè)價值顯得尤為必要。智多星在下方梳理了三條高新技術(shù)企業(yè)評估存在的問題，給大家做參考。

（一）企業(yè)未來盈利預(yù)測不確定

由于不少高新技術(shù)企業(yè)仍處于導(dǎo)入期，存在著經(jīng)營時間短，歷史財務(wù)數(shù)據(jù)波動性較大，收入增長率、毛利率、成本費用率等財務(wù)指標(biāo)不具有參考性的問題。該類企業(yè)往往因為前期技術(shù)投入大，研發(fā)周期長、研發(fā)成果轉(zhuǎn)化難等原因?qū)崿F(xiàn)盈利速度比傳統(tǒng)企業(yè)慢。實際上由于高新技術(shù)企業(yè)所從事的是以科學(xué)技術(shù)上的新發(fā)明、新創(chuàng)造為基礎(chǔ)的技術(shù)商品化活動,它不可避免的存在開發(fā)失敗的風(fēng)險。而20%-30%的高新技術(shù)企業(yè)的巨大成功是以70%-80%的企業(yè)失敗作為代價的。2001年4月美國NASDAR市場網(wǎng)絡(luò)估價的大跳水就充分說明了這一特性。這類公司的未來經(jīng)營方向和經(jīng)營模式存在較大的不確定性，未來收入增長可能呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長，傳統(tǒng)的盈利預(yù)測難以驗證其合理性。對于這類企業(yè)，由于企業(yè)未來的盈利難以準(zhǔn)確合理預(yù)測，這將導(dǎo)致收益法應(yīng)用較為困難；同時企業(yè)所處周期、財務(wù)指標(biāo)異常等很難找到相似上市公司，故市場法應(yīng)用受到限制。成本法一定程度不能完全體現(xiàn)高新技術(shù)企業(yè)的高成長性及高收益性。

（二）無形資產(chǎn)價值的度量

與傳統(tǒng)生產(chǎn)企業(yè)利潤來源于以廠房、機器、土地為主的資源配置不同，對于新興經(jīng)濟體，傳統(tǒng)的生產(chǎn)要素配置在企業(yè)總資產(chǎn)中的比例下降，無形資產(chǎn)和科技創(chuàng)新活動在企業(yè)盈利中起著更為重要的作用。而科技創(chuàng)新的技術(shù)類無形資產(chǎn)具有先進性和不可復(fù)制性，因此對于高科技屬性企業(yè)，其無形資產(chǎn)價值的度量難度較大，難以從重置的角度去衡量其技術(shù)的價值；收益法由于未來收益預(yù)測的不確定性也難以應(yīng)用。

（三）特殊行業(yè)的評估

隨著科技的發(fā)展，涌現(xiàn)了越來越多新興經(jīng)濟體，比如互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲、新媒體等行業(yè)。這些行業(yè)正以其非傳統(tǒng)的流量經(jīng)濟創(chuàng)造著價值，同時這些新經(jīng)濟的企業(yè)價值評估對于評估人員也提出了更高的要求。

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